
记者:这些年来,大宗商品市场跌宕起伏,请您谈谈大宗商品市场的风险。孙明春:上一轮新兴市场国家货币贬值的主要原因其实在于商品市场。实际上,2016年初全球经济最危险的时候,俄罗斯、巴西石油价格暴跌,铁矿石价格暴跌,秘鲁、智利等国家难以为继。2015年底商品市场很差,一些国家外汇市场汇率暴跌。信用市场状况也不佳,因为大宗商品的生产商连带着金融机构都非常危险。全世界的商品市场都出了问题,油价跌到27美元每桶。2016年1月,一家澳大利亚矿商因为北美资产缩水,在其120亿美元资产盘子中一次性撇掉38亿美元。一家全世界最大的商品公司一次性全球裁员10万人,简直就要爆发一场系统性危机。
现在整个民营企业债券,包括整个公司信用债的运行状况,和当时相比已经发生了比较大的改变。今年前4个月民营企业发行债券是2053亿元,这个跟2017和2018年同期相比都是处在比较好的水平。4月份民企债券发行是661亿元,环比增长10%,净融资159亿元实现了2019年以来的首次转正。违约方面,4月份违约涉及到8家企业的债券违约,这里面有6家是以前就已经有债券发生违约,只是说通过短期或者重组还没有恢复过来,新增加的只有2家,这2家当中只有1家是民营企业。这是总体对债券市场企稳,尤其是民营企业在债券融资的恢复方面确实起到作用。
融资担忧此前,瑞银认为新城控股合约销售及补充土储速度放缓。该行将新城发展评级由“买入”降至“中性”,目标价由9.5港元降至7港元;大摩也发表研报指,新城发展和新城控股的融资和营运前景面临不确定性,投资者担忧公司过去低价收购综合项目的竞争优势,可能会因管理层变动受到影响,因此下调两家公司的评级,目标价亦大削约44%。其将新城发展的评级由“增持”降至“与大市同步”,目标价由11.75港元减至6.52港元,而新城控股的评级则降至“减持”,目标价调低至22.12元人民币。大摩指出,管理层已停止投地以保存两家公司的现金水平,或导致可售资源缺失,短线投资者还担心品牌受损会冲击合约销售,购房者亦担忧预售项目能否完工,若不买新土地,预计明年合约销售下跌20%。
人民银行将继续按照稳健货币政策要求,合理搭配各类货币政策工具,灵活开展公开市场操作,对流动性进行边界调节,维护银行体系流动性合理充裕,引导货币市场利率在合理区间内平稳运行,谢谢。问:4月份未贴现的银行承兑汇票同比下降15.6%,下降比较多,对此怎么看?
中国经济的几个关键领域记者:在这危机四伏的国际环境中,您认为中国经济的潜在风险点在哪些领域?孙明春:中国宏观经济的基本面不用太担心,通胀CPI也只有2%左右,PPI在3%~4%也可以承受,风险监管部门应该密切关注防范金融风险的底线。第一,要关注债券信用市场。2016年党的十八届六中全会之后,降杠杆防风险就被放在重要地位,但是从2016年11月到2017年5月,差不多半年的时间里,3个月期的SHIBOR上涨了200个基点,相当于美联储加息8次。党的十八届六中全会之后我们政策发生了很大变化,到现在政策已经稳在一个区域,实际上已经开始有所微调,有所放松了。
综上所述,无论是增资、还是以增资方式收购资产,抑或是传化智联转让股权,包括员工持股平台增资,价格悬殊较大,利益输送嫌疑不小。此外,2015年7月,也就是锦鸡股份IPO之前,公司控股股东传化智联变为赵卫国,完成了控股股东变更。叫停多项关联交易利润呈下滑趋势